2.【IPO价值观】主力产品营收下滑，市占率不足1%，致远电子竞争优势何在？

　　3.【IPO一线】功能膜设备厂商东昇智能拟A股IPO 已进行上市辅导备案；

　　5.【每日收评】集微指数跌1.01%，东方材料终止收购TD TECH 51%股权；

　　天眼查App显示，12月15日，维沃智慧科技有限公司发生工商变更，注册资本由1亿人民币增至20亿人民币，增幅1900%。该公司成立于2020年7月，法定代表人为吕亮，经营范围包括研发、生产、销售各类手机、手机饰品、智能手表等，由维沃移动通信有限公司全资持股。

　　不久前，vivo智慧终端总部项目用地成功摘牌。该项目位于东莞滨海湾新区交椅湾板块东海路西侧，总投资50亿元，用地约422亩，主要建设智慧终端研发中心、智能设备制造中心、生活配套等，项目由维沃智慧科技有限公司投资建设。

　　据研究机构Counterpoint公布了2023年第三季度全球智能手机市场报告，该季度共出货2.998亿部，同比下滑1%，环比增长12%。前五大厂商依次为三星、苹果、小米、OPPO、vivo。

　　12月15日，vivo在中国台湾发布新机X100系列，该系列搭载联发科AI芯片天玑9300及vivo V3图像芯片，并首度将蔡司单眼级APO长焦镜头应用于手机中。

　　vivo中国台湾总经理陈怡婷表示，中国台湾手机市场竞争激烈，vivo期待全新X100系列能比前一代销量增加2.6倍。vivo对明年增长抱有信心，预计2024年销量年增20%到25%，随着手机单价提升，销售额或可增长至3倍。

　　对于整体市场，陈怡婷表示，虽然看到消费者需求回温，但整体环境仍有不确定因素，预估明年中国台湾手机市场持平看待。

　　2.【IPO价值观】主力产品营收下滑，市占率不足1%，致远电子竞争优势何在？

　　近日，在《立功科技深陷泥潭，致远电子独立性和控制权稳定性存疑》一文中，笔者报道了由于立功科技深陷与代理品牌之间的诉讼纠纷，不再适合上市主体。因此，致远电子从立功科技中脱离出来冲击A股上市，不再涉及代理分销业务，而是一家研发、生产、销售嵌入式板卡及模块、CAN-bus总线通讯类产品、测试测量分析仪器等产品的工业智能物联企业。

　　2020年至2023上半年，致远电子实现营业收入分别为3.06亿元、4.15亿元、4.85亿元和2.49亿元；对应的净利润分别为7653.07万元、1.26亿元、1.58亿元和7078.58万元。

　　从业绩情况来看，致远电子报告期内营收净利润均持续增长，但增长幅度逐渐放缓。同时，公司的利润增长有相当一部分来自税收优惠和政府补助，各期公司享受的税收优惠占税前利润的比例分别为30.07%、22.21%、27.62%和34.48%。

　　从业务线来看，嵌入式板卡及模块产品线是致远电子的主力产品线，占比约为四到六成，但2022年以来，该业务无论销售金额，还是营收占比都已经出现下滑。

　　致远电子在招股书中表示，公司具备数据感知、通信、隔离、电源管理等芯片的自研能力，从技术底层支撑了公司嵌入式板卡及模块产品的自主可控并树立了差异化的性能优势。

　　对比同行厂商来看，在业务规模方面，研华已经是百亿级，而致远电子该业务报告期内营收规模仅2亿元左右。

　　从市占率来看，在核心板、工控机领域，致远电子2020年至2022年市占率分别为0.54%、0.83%及0.62%。

　　在隔离类产品、电源类产品方面，致远电子2020年至2022年市占率分别为0.76%、0.76%及0.57%。

　　也就是说，致远电子在市场的占有率整体不足1%，且在2022年市场仍处于增长时期，同行企业营收增长也只是趋缓，致远电子就已经出现下滑，是否说明了其在市场竞争方面处于弱势？

　　对此，致远电子回应称，受供应链紧张和不可控因素的影响，2022年同行业可比公司收入增长幅度放缓，公司则存在小幅下降。

　　对于嵌入式板卡及模块产品线的竞争优势，致远电子表示，公司的竞争优势主要体现在技术实力、能力全面性等方面。

　　在技术实力方面，以核心板为例，致远电子选择型号为M3568-4GF16GLI-T的产品与研华的ROM-2820及映翰通的IG974进行技术指标对比，从对比情况来看，其技术指标已经全面碾压竞争对手。

　　不过，致远电子SX-3568LI核心板的价格为1364元，在对比价格时，却并未选择研华上述产品，而是选择研华1942元的RSB-4810CQ-MNA1E核心板。

　　上述对比是否公正，集微网难以从已知信息中了解，但致远电子的产品价格远不及研华，在5G边缘计算网关方面，其产品价格也低于映翰通，而产品性能远高于同行产品。按理说在“价格低还性能优”的情况下，致远电子应该具备竞争优势，但其该业务却在同行厂商业绩增长时期出现下滑，这是否合理？

　　在能力全面性方面，致远电子认为，公司具备数据感知、通信、隔离、电源管理等芯片的自研能力，和先进封装能力，可以体现公司竞争力。

　　值得注意的是，负责致远电子自主芯片研发及为产品提供芯片技术支持的全资子公司致远微，2021年和2022年的研发人员分别是5人和7人，是否可以支撑公司数据感知、通信、隔离、电源管理等芯片的研发工作？

　　同时，致远微及致远电子迄今为止并未获得一项关于芯片设计方面的发明专利，甚至整体知识产权中关于芯片和封装的也寥寥无几。那么，公司自研芯片的能力究竟如何，能否在市场上形成差异化优势？

　　此外，从代工费用和采购集成电路的费用支出来看，2020年至2023上半年，致远电子的晶圆和封测代工支出分别为110.38万元、440.63万元、515.58万元及112.22万元，集成电路的采购金额分别为5343.18万元、1.05亿元、9813.49万元和4036.6万元。

　　尽管集成电路的采购涉及到致远电子所有的业务支撑，但作为营收占比高达四到六成的嵌入式板卡及模块产品线，底层芯片是否真的实现了自研，并形成竞争优势，还需致远电子进一步说明情况。

　　本次IPO，致远电子计划募资8亿元，其中3.21亿元用于新一代工业智能物联产品研发项目、1.46亿元用于EsDA平台升级研发项目、1.16亿元用于制造中心升级项目，2.17亿元用于补充流动资金。

　　然而，截至今年6月末，致远电子资产总额为5.52亿元，公司归属于母公司股东的净资产仅4.83亿元。此次8亿元的募资金额约是公司净资产的2倍。

　　此外，致远电子在2021年立功科技IPO申报撤回后，立即分红9600万元，并于2023年上半年再次分红4800万元，合计分红1.44亿元。截至今年6月末，致远电子资产负债率为15.06%，公司账上尚有货币资金2.17亿元和交易性金融资产1000万元，招股书中也称“对借款需求较低”。

　　从致远电子的业绩表现来看，公司自身资金较为充裕，也能够拿出分红来回馈股东，那么公司拿出1/4募资用于补流是否具备合理性？对于致远电子创业板IPO及后续业务发展情况，集微网也将持续关注。

　　3.【IPO一线】功能膜设备厂商东昇智能拟A股IPO 已进行上市辅导备案；

　　12月20日，证监会披露了关于合肥东异智能装备股份有限公司（简称：东异智能）首次公开发行股票并上市辅导备案报告，其辅导机构为华泰联合证券。

　　官网显示，东昇智能是国内外知名的功能膜设备制造企业，专业设计制造高性能的真空卷绕镀膜机、分切机和双向拉伸薄膜生产线等相关设备；主要应用于: 电子薄膜行业、电池薄膜行业、光学薄膜行业、铜箔/铝箔等相关产业。

　　从股权结构来看，东昇智能目前的控股股东为安徽东异控股集团有限公司，持股比例为 53.17%。

　　12月20日，知行汽车正式登陆港交所，股票代码：01274，其此次发行2211.6万股，发行价为29.65港元/股，香港公开发售占10%，国际发售占90%。发行当天，股价一度冲上30.5港元/股，收盘股价为25.85港元/股，较发行价下跌12.85%。

　　资料显示，知行汽车是中国的一家自动驾驶解决方案提供商，专注于自动驾驶域控制器。知行汽车拥有已商业化的L2级至L2+级自动驾驶解决方案，并正为整车厂（OEM）开发L2级至开云真人 开云真人网址L4级自动驾驶解决方案。知行汽车的收入从2020年的人民币47.7百万元大幅增加至2021年的人民币178.3百万元，并进一步增加至2022年的人民币1,325.9百万元，复合年化增长率为427.2%，及从截至2022年6月30日止六个月的人民币359.2百万元增加至截至2023年6月30日止六个月的人民币543.2百万元。在大规模商业化的相对早期阶段，知行汽车自2020年以来一直亏损，且知行汽车预期于2023年产生亏损净额及经营现金流出净额。

　　作为一级供应商，知行汽车就新能源汽车（NEV）及燃油车（ICE）向OEM提供多种自动驾驶车载解决方案及产品。知行汽车的自动驾驶域控制器解决方案通常包括（i）自动驾驶域控制器；（ii）知行汽车从第三方供应商采购并整合至公司解决方案的相关传感器；（iii）集成软件、算法及功能；及（iv）传感器应用、车载系统整合以及功能测试及验证等相关服务。

　　知行汽车已商业化两条支持L2级至L2+级自动驾驶功能的自动驾驶域控制器产品线，覆盖广泛价格段乘用车及全驾驶场景，包括高速公路、环路、复杂城市道路、乡村道路及停车场。除SuperVisionTM外，知行汽车亦提供自主设计及自主研发的iDC系列，包括iDC Mid及iDC High。根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年自动驾驶域控制器解决方案销售收入计，经计及OEM自研的域控制器，知行汽车是中国第四大自动驾驶域控制器提供商，市场份额为8.6%。

　　知行汽车亦向OEM单独提供基于公司核心算法的iFC产品，而不提供相关实施及安装服务。知行汽车的iFC产品（其包括一个由SoC支持的控制器及一个摄像头）能够独立实现L2级自动驾驶功能。

　　知行汽车具有全面研发能力，包括自研算法及软硬件协同设计能力，并可在自动驾驶市场中把握巨大的市场机遇。凭借（i）知行汽车在硬件、软件、算法、功能及云方面的综合能力，（ii）知行汽车基于多年的L2+级解决方案商业化经验持续优化的算法，以及（iii）知行汽车与OEM客户及战略合作伙伴的稳定关系，公司亦有能力实现最终的L4级自动驾驶解决方案商业化。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，在汽车电动化、智能化及网联化趋势下，预计未来中国自动驾驶市场将保持显著的增长势头。预计到2035年，中国及全球的自动驾驶市场（包括乘用及商用车的软硬件以及无人驾驶出租车服务）规模将分别达到超过人民币11,000亿元及人民币31,000亿元。因此，自动驾驶域控制器的市场预计将在近期快速增长。2022年中国自动驾驶域控制器的市场规模为人民币98亿元，其中第三方自动驾驶域控制器提供商占人民币33亿元。预计至2026年中国自动驾驶域控制器市场规模将增长至人民币645亿元，2022年至2026年的复合年化增长率为60.1%。预期第三方自动驾驶域控制器提供商将在未来通过向OEM提供更多样化及更具成本效益的解决方案而占据更大市场份额。

　　于往绩记录期，知行汽车的收入绝大部分来自向整车厂（OEM）销售公司的自动驾驶解决方案及产品，合共交付自动驾驶域控制器约130,000台。该等产品大部分为向吉利集团提供的SuperVisionTM，SuperVisionTM乃基于Mobileye的技术以及自动驾驶域控制器的基础版本。截至最后实际可行日期，知行汽车已获得与16家知名OEM客户相关的定点函，如吉利汽车、长城汽车、奇瑞汽车及东风汽车等，他们已或预计将向知行汽车采购自动驾驶域控制器及iFC产品。获得定点函即表示我们被选为OEM客户某款特定车型自动驾驶解决方案及产品的指定供应商，并合资格加入OEM该款特定车型的供应链。然而，即使已订立定点函，概不保证知行汽车的OEM客户会以对公司有利的价格大量购买或根本不会购买公司的解决方案及产品，且合约不确定会落实及该定点函可能被终止。截至最后实际可行日期，据公司所知，知行汽车是取得17个自动驾驶域控制器定点函项目中的16个的唯一供应商，另一自动驾驶解决方案提供商获聘提供该车型的低端版本的一个个案除外。

　　自2018年起，知行汽车与Mobileye建立了战略合作伙伴关系，而Mobileye已成为知行汽车的主要供应商（主要向知行汽车提供SuperVisionTM自动驾驶域控制器的基础版本）。知行汽车为极氪001提供的自动驾驶域控制器解决方案是业内首批搭载Mobileye的EyeQ®5H SoC的应用之一。知行汽车亦与瑞萨电子、德州仪器及舜宇光学等知名上游业务伙伴合作，向公司的OEM客户交付定制的解决方案。

　　通过与知名业务伙伴建立稳定合作关系以及在自动驾驶解决方案及产品量产方面的丰富经验，知行汽车能够准确、快速地评估OEM客户的多元需求，并继续扩大知行汽车与OEM的业务关系。同时，随着知行汽车不断迭代技术、完善解决方案及产品，知行汽车能及时响应市场趋势。因此，凭借知行汽车在自动驾驶解决方案及产品商业化方面的经验及卓越的量产能力，知行汽车相信公司可以把握业内的增长机会。

　　5.【每日收评】集微指数跌1.01%，东方材料终止收购TD TECH 51%股权；

　　今日沪指跌1.03%险守2900点，深证成指跌1.41%，创业板指跌1.36%。成交额超6600亿，公用事业、工程咨询、橡胶制品、贵金属板块涨幅居前，教育、游戏、文化传媒、旅游酒店、证券板块跌幅居前。

　　半导体板块表现较差。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了117家半导体公司。其中10家公司市值上开云真人平台 开云真人官方入口升，敏芯股份、华兴源创、芯海科技等公司市值上涨；107家公司市值下跌，芯原股份、华工科技、振华科技等公司市值领跌。

　　野村东方国际证券研究部总经理及首席策略分析师高挺博士分享了他对2024年A股表现的看法。展望2024年，高挺认为全球经济将逐步趋同，美国经济的走弱将驱动美联储逐渐开启降息周期，这有利于新兴市场的整体表现。由于国内低通胀压力以及海外利率环境潜在的下行空间，中国在2024年有机会迎来更有力的刺激政策以加码经济增长。对于A股而言，高挺认为当前市场已较充分计价基本面下行压力，未来稳增长政策的进一步出台有望带来更多的上行机会。

　　龙头科技股多数上涨，特斯拉收涨约2%。FAANMG六大科技股中，Facebook母公司Meta收涨近1.7%，奈飞收涨1.8%，谷歌母公司Alphabet收涨0.6%，苹果小幅反弹收涨0.5%，微软收涨近0.2%，亚马逊收跌近0.2%。

　　中概股方面，京东、B站涨超3%，阿里巴巴、百度涨超2%，腾讯粉单涨近2%，拼多多涨超1%，网易涨0.3%，而周一董宇辉被任命为新东方董事长文化助理、新东方文旅集团副总裁后大涨超5%的新东方早盘转跌，收跌0.9%。

　　美芯晟——近日，美芯晟在接受机构调研时表示，公司属于研发驱动型企业，公司将持续完善产品布局以保持核心竞争力，并以此促进业绩增长。在无线充电领域，公司一方面计划将80W的接收与发射端芯片整体方案推向市场，另一方面计划将后续产品内部集成MPP协议以兼容磁吸功能，以此拓展应用市场。在光传感器方面，公司未来将重点布局屏下光传感器，完善全屏下、多光谱、TOF等产品。在汽车电子方面，公司规划了CAN PHY/CAN Controller、LDO、协议芯片、雨量检测和雾气检测光学传感器等新品，目前研发如期进行，计划明年推出并启动相关认证。

　　东方材料——东方材料此前欲收购TD TECH 51%股权与华为共同合资运营TD TECH，随后遭到华为明确反对后，这笔收购还是以终止落幕。

　　云创数据——云创数据在接受机构调研时表示，公司与华为一方面在国产化方面积极推进，目前已完成了公司主要软件与华为CPU、GPU等硬件设备的兼容性互认证，陆续推出大数据、人工智能业务的全国产化解决方案；另一方面在部分业务项目中，结合双方优势共同推进和承建。

　　大众集团——拥有奥迪、保时捷的大众集团终于要做一件几乎所有其他汽车制造商都已经做过的事：宣布打算采用特斯拉的电动汽车充电标准。大众表示，它正在“探索适配器解决方案”，以便其现有的电动汽车车主可以使用特斯拉的超级充电站网络，并预计到2025年推出。

　　台积电——12月19日，“小米公司发言人”在微博上发布了《关于小米汽车相关恶意泄密及谣言的声明》。据了解，小米汽车部有三名前员工擅自参与外部券商、投资机构组织的所谓“小米汽车研讨会”，造成了不实信息流传。对此，小米集团已对上述员工做辞退处理、永不录用，并依法追究法律责任。此外，媒体“ZAKER”“小白买车”相关员工也泄密了有关小米汽车的拍摄内容，小米集团将追究两人及所属媒体泄密责任。

　　苹果——12 月 20 日消息，距离美国对苹果Apple Watch 的进口禁令生效仅剩几天，围绕该事件的最新进展牵动各方神经。白宫方面表示正在密切关注事态发展，而 Masimo 首席执行官则透露公司对与苹果达成和解持开放态度，但同时强调“谈判需要双方愿意”。

　　集微半导体产业指数，简称集微指数，是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况，并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。

　　集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现，并参考了公司的资产总额和营收规模，从118家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。

　　样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。

　　截至今日收盘，集微指数收报3461.76点, 跌35.22点，跌幅1.01%。

　　【每日收评】作为长期专题栏目，将持续关注中国“芯”上市公司动态，欢迎读者爆料交流！

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　　北京大学电子学院王兴军教授、舒浩文研究员团队荣获Photonics Research 期刊最佳主编奖